安承悦读

微软的“钞能力”与游戏公司的估值重构

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导读 (本文首发于清波专栏,授权紫金财经发布,转载请注明来源)微软计划斥资687亿美元收购美国游戏公司动视暴雪,这笔交易已经获得了两家公司董事会的首肯,若最终获得监管部门的批准,将成为游戏行业有史以来最大的一笔交易。微软现任CEO纳德拉,应该是全球顶级的科技公司中最被低估的领导人了,上一次微软的收购引发全

(本文首发于清波专栏,授权紫金财经发布,转载请注明来源)


微软计划斥资687亿美元收购美国游戏公司动视暴雪,这笔交易已经获得了两家公司董事会的首肯,若最终获得监管部门的批准,将成为游戏行业有史以来最大的一笔交易。


微软现任CEO纳德拉,应该是全球顶级的科技公司中最被低估的领导人了,上一次微软的收购引发全球媒体热议,还是2013年微软收购诺基亚的手机部门和专利,不过当时大家讨论的是诺基亚CEO艾洛普是不是微软的木马,而且那笔收购最终以失败告终,微软也从鲍尔默时代进入到纳德拉时代。



纳德拉接棒鲍尔默的时候,全球PC行业已经进入到一个走下坡路的周期,加上苹果iOS和谷歌安卓瓜分了手机操作系统,对于拥有Windows系统的微软来说,属于手上拿着倚天剑却是英雄无用武之地,当时很多观察者都判定:微软必然落伍。


纳德拉拯救微软的武器也不神秘,就是产品方向坚定不移向云计算转型,同时又维持其Windows、office的基本盘,在家庭娱乐市场不断地烧钱,比如在日本市场一天也卖不出去几台的Xbox游戏机,微软发布会照办、游戏照样卖,完全不把自己当一个外来的失败者,这种屡战屡败又坚持砸钱的策略,最终熬到了游戏业前三甲。


随着微软收购了一批顶级的游戏工作室,微软在游戏行业从一个门外汉逐步变成了一个顶级厂商,然后就是这一把687亿美元收购动视暴雪,放到游戏里面属于直接买外挂放大招的行为,但是没辙,有钱就是这么任性。


虽说687亿美元是微软上一个财年的全年净利润,但是相比于微软目前2.2万亿美元的市值,纳德拉对于收购动视暴雪显然是势在必得,所以干脆直接用现金收购的方式,而不是一般行业通用的换股,换股会受到股价波动的影响,总会有人不满意,直接用现金,动视暴雪的董事会就像《西虹市首富》中的饭店领班,马上眼中放光,就怕微软反悔。


其实,动视暴雪也算是游戏行业中的顶级豪门了,手中拥有《魔兽争霸》、《暗黑破坏神》、《守望先锋》、《使命召唤》和《糖果粉碎传奇》等一大批顶级IP,其影响力一点都不低于漫威宇宙和DC宇宙,甚至是有过之而无不及,只是,游戏行业的诸多潜规则,在追求政治正确的美国,让动视暴雪过去一年饱受争议,就这种情况下还能卖出687亿美元的天价,只能说IP实在是太值钱了。


其实,从二十多年前的维纳斯计划开始,微软对于家庭娱乐的野心就已经表现无遗,只是当时一切都是纸上谈兵,而在两年疫情下的宅文化浪潮之中,PC起死回生,掌控用户的PC、电视及手机屏幕,几乎成为所有顶级科技巨头的共识,只是由于微软太过于低调,在中国市场的品牌影响力还停留在Windows的那个时代,让不少人认为微软只是一家传统软件公司,殊不知,微软早就是一家软硬兼施的超级巨头,不仅在游戏行业拥有巨大影响力,在AR/VR/MR等领域,也有落地的产品。


相比于绝口不谈元宇宙却押宝AR眼镜的苹果,微软就简单直接得多,不管是真宇宙还是元宇宙,内容永远的第一位的,没有让用户喜闻乐见愿意买单的内容,那就是个纯粹骗钱的宇宙,从这个角度来说,与其费时费力去自己打造IP,通过并购的方式简单粗暴地“拿来主义”,在这次并购动视暴雪的事件中就显露无疑,从目前的报道中可以发现,就是简单粗暴地砸钱,这就应了那句话:能用钱解决的问题都不是问题。


相比于鲍尔默时代买下诺基亚的木马行为,纳德拉时代微软的几次大型并购,都是让微软在一个自己不太擅长的领域取得领先地位,比如262亿美元收购职场社交平台领英,在中国市场看上去是买了个寂寞,但是在海外市场,微软是曲线获得了社交平台的一张船票,而且微软在2020年还一度计划收购美国市场的TikTok,显然,低调的纳德拉,在战略上却一点都不低调,而是让微软这个PC时代的软件霸主,完美地度过了转型的阵痛期,再对比IBM、惠普等同类企业过去几年的境遇,恐怕更凸显微软转型成功的不容易和纳德拉的能力。


而在微软放大招之后,拥有优质IP资源的游戏公司,很可能在未来两三年掀起一波并购浪潮,包括苹果、腾讯等巨头在内,都有机会发动钞能力,来收购拥有优质IP的游戏企业,这自然也会让游戏企业的估值水涨船高。